Del tipo de cambio fijo al flexible: la historia del dólar en Bolivia (2011-2026)

El 26 de junio de 2026, con la Resolución 245 del Banco Central de Bolivia (BCB), Bolivia cerró un capítulo de casi quince años: el del tipo de cambio fijo. Para entender por qué fue una noticia tan grande, hay que mirar el camino completo, desde que el dólar oficial quedó clavado en Bs 6,96 hasta que finalmente se soltó el ancla.

En esta nota recorremos esa línea de tiempo, en cristiano, para que se entienda cómo llegamos hasta acá.

Por qué Bolivia fijó el dólar en 6,96

A inicios de la década de 2010, Bolivia gozaba de una bonanza: el gas natural se exportaba bien, entraban dólares al país y las reservas internacionales estaban robustas. En ese contexto de abundancia, el BCB optó por fijar el tipo de cambio del dólar oficial en Bs 6,86 para la compra y Bs 6,96 para la venta.

La lógica era usar el tipo de cambio como ancla de estabilidad. Con el dólar quieto, los precios eran más previsibles, la inflación se mantenía a raya y la gente ganaba confianza. Durante años, esa estabilidad fue motivo de orgullo y un sello de la política económica del país.

Línea de tiempo: del ancla firme a la flexibilización

2011: nace el ancla fija

El BCB fija el dólar oficial en torno a Bs 6,96. La medida se apoya en reservas sólidas y en buenos ingresos por exportación de gas. La estabilidad cambiaria se convierte en una marca registrada de la economía boliviana.

2011-2014: la bonanza sostiene el esquema

Mientras los precios internacionales del gas acompañan y las divisas entran con fluidez, sostener el precio fijo es relativamente sencillo. Hay dólares para responder a la demanda y el ancla luce firme.

2015-2019: empiezan las señales de tensión

Los ingresos por gas comienzan a aflojar. Las exportaciones ya no rinden como antes y las reservas, poco a poco, dejan de crecer al ritmo previo. El precio del dólar sigue fijo, pero las condiciones de fondo empiezan a cambiar por debajo de la superficie.

2020-2023: las reservas se debilitan

El colchón de divisas se va achicando. Con menos dólares entrando y el mismo precio oficial, conseguir la divisa al valor del BCB se vuelve cada vez más difícil. La estabilidad de pizarra se mantiene, pero a costa de una escasez creciente.

2024: la crisis de reservas se hace visible

La caída de las reservas internacionales ya no se puede disimular. Los bancos tienen problemas para entregar dólares al precio oficial y la gente empieza a sentir, en carne propia, que el 6,96 es más un número en el papel que un precio al que realmente se accede.

2025: inflación y ajustes

La inflación trepa hasta cerca del 20%. Se suma el retiro de subsidios a los combustibles, que cambia la estructura de costos de toda la economía. El dólar oficial fijo queda cada vez más alejado de la realidad, y el paralelo se consolida como la referencia que la gente de verdad usa.

26 de junio de 2026: cae el ancla

Con la Resolución 245, el BCB abandona el tipo de cambio fijo y adopta un régimen cambiario flexible con un dólar oficial unificado en torno a Bs 9,7 a 9,9. Termina la era del 6,96.

Cómo se sostuvo el tipo fijo tanto tiempo

Que el ancla durara casi quince años no fue casualidad. Se sostuvo gracias a una combinación de factores:

• Reservas internacionales que, al principio, daban espaldas para responder a la demanda de dólares.
• Ingresos por exportación de gas que aportaban divisas frescas al país.
• Política monetaria orientada a defender la estabilidad como prioridad.
• Confianza de la población en que el precio se mantendría, lo que reducía la presión sobre la divisa.

El problema es que varios de esos pilares se fueron debilitando con los años, mientras el precio seguía clavado en el mismo lugar.

La crisis de reservas: el principio del fin

El factor decisivo fue la caída de las reservas internacionales. Con menos dólares en la caja del país, defender un precio fijo se vuelve carísimo e insostenible. Es como querer vender algo barato cuando cada vez tienes menos para vender: tarde o temprano, la cuenta no cierra.

A medida que las reservas se achicaron, el BCB tuvo cada vez menos margen para entregar dólares al precio oficial. Y ahí es donde el esquema empezó a hacer agua.

El surgimiento del paralelo

Cuando la gente y las empresas no encontraban dólares en el banco al precio oficial, los buscaban donde sí los había, aunque costaran más. Así nació y creció el mercado paralelo o blue.

Con el tiempo, el país terminó conviviendo con tres referencias a la vez:

• El oficial, fijo en 6,96, pero de acceso muy limitado.
• El referencial, una tasa intermedia cercana a Bs 9,9, usada para remesas y parte de la banca.
• El paralelo, entre Bs 9,9 y 10, marcado por la oferta y la demanda del mercado informal.

Esa convivencia de precios generaba distorsiones, opacidad e incentivos para especular. La brecha entre el 6,96 y el casi 10 se volvió el síntoma más claro de que el esquema ya no daba para más.

Por qué se abandonó finalmente el ancla

Para 2026, sostener el tipo fijo era defender una ficción. El precio oficial de 6,96 ya no reflejaba la realidad: casi nadie conseguía dólares a ese valor, mientras la economía operaba, de hecho, al precio del paralelo.

La combinación de escasez de divisas, reservas debilitadas, retiro de subsidios e inflación cercana al 20% terminó empujando la decisión. La unificación busca reconocer el valor real del dólar y formalizar operaciones que antes se iban al mercado informal. Con el oficial acercándose al mercado, la brecha cambiaria se reduce drásticamente.

Qué deja esta historia

La lección de fondo es que un tipo de cambio fijo funciona mientras las condiciones lo acompañan: reservas sólidas e ingresos de divisas constantes. Cuando esos pilares se debilitan, sostener el precio artificialmente termina generando más distorsiones que estabilidad.

El paso del régimen fijo al flexible no fue un capricho, sino el reconocimiento de una realidad que se venía acumulando desde hacía años. La era del 6,96 fue larga y, en su momento, dio estabilidad; pero el contexto cambió y el esquema ya no respondía.

Conclusión

De 2011 a 2026, Bolivia pasó de la bonanza que permitió fijar el dólar en Bs 6,96 a una crisis de reservas que volvió insostenible ese ancla. En el medio surgió el paralelo, creció la brecha y se acumularon las tensiones. La Resolución 245 cerró ese ciclo con un régimen flexible y un dólar oficial unificado en torno a Bs 9,7 a 9,9. Entender esta historia ayuda a leer mejor lo que viene.

En dolarbluebolivia.click seguimos día a día la cotización del dólar para que tengas el dato actualizado cuando lo necesites. Esta nota tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.